هراس بازار از عرضه اوليه

 خبر اقتصادی - عرضه اوليه براي بازار سرمايه پويايي خاصي را به همراه دارد كه سهامداران به دليل جذابيت قيمتي شركت عرضه شده اقدام به خريد آن مي‌كنند. براي عرضه‌هاي اوليه بايد شرايط بازار را نيز در نظر داشت زيرا عرضه اوليه به دليل جذابيت براي سهامداران، منجر به فروش سهام قبلي از طرف سهامداران مي‌شود تا نقدينگي لازم را در اختيار آنها قرار دهد. 

اين مساله در دو سال گذشته كه بازار سرمايه روندي نزولي را تجربه كرده، همواره مورد توجه مسوولان سازمان بورس اوراق بهادار بوده است به نحوي كه عرضه اوليه در بازار سرمايه تعطيل شده بود و آغاز دوباره آن منوط به بهبود بازار شد تا جايي كه مديرعامل بورس اوراق بهادار تهران چندي پيش طي سخناني اعلام كرد كه از سرگيري عرضه‌هاي اوليه، دو پيش‌شرط اصلي دارد تا با توجه به آن، شركت‌هاي آماده در نوبت عرضه اوليه قرار گيرد. 

اين مقام مسوول افزود: پيش شرط اول مربوط به وضعيت بازار سهام در هفته‌هاي آينده است و اگر شرايط بازار مناسب و اصطلاحا كشش داشته باشد، شركت‌ها به مرور عرضه اوليه خواهد شد. 

قاليباف اصل با بيان اينكه عواملي چون اوضاع اقتصادي و وضعيت هر يك از صنايع مورد توجه فعالان و مسوولان بازارسرمايه در عرضه‌هاي اوليه قرار دارد، ادامه داد: پيش‌شرط دوم هم به تمايل سهامداران عمده در واگذاري سهام آن هم با قيمت‌هاي مناسب و منطقي بستگي دارد و مالكان اصلي بنگاه‌ها بايد انگيزه لازم در واگذاري شركت‌ها را داشته باشند. 

وي افزود: بنابراين در شرايطي بورس اوراق بهادار تهران همواره ضمن تاكيد بر شفافيت حداكثري به دنبال كشف قيمت‌هاي مناسب و واقعيت‌هاي بازار و سهامداران است كه در صورت وجود اين دو پيش‌شرط اصلي، سهام شركت‌هاي جديد به مرور در بورس عرضه خواهد شد.  وي با تاكيد بر عدم آمادگي بازار براي اجراي عرضه اوليه اظهار داشت كه در ماه‌هاي گذشته شركت‌هايي چون پالايش نفت جي، سرمايه‌گذاري توسعه معين ملت، فولادكاوه جنوب كيش، توسعه سرمايه و صنعت غدير، واسپاري ملت و... مورد پذيرش قرار گرفته يا در تابلوهاي بورس درج شده و آماده عرضه اوليه است. ولي منوط به بهبود روند بازار است. 

 عرضه اوليه نماد «غفارس»

امروز ۱۰درصد از سهام شير پگاه فارس در فرابورس عرضه خواهد شد كه در اين عرضه 10ميليون سهم براي كشف قيمت از طريق كارگزاران و 10ميليون سهم ديگر براي معامله‌گران آنلاين در نظر گرفته شده است. سهميه هر كارگزار با تمام شعب نيز 101 هزار سهم تعيين شده و سهميه هر معامله‌گر آنلاين نيز در روز عرضه تعيين و اعلام مي‌شود كه بنا به گفته رييس اداره عمليات بازار فرابورس در اين عرضه هيچ يك از صندوق‌هاي سرمايه‌گذاري سهميه ندارند. 

با توجه به عدم بهبود شرايط بازار براي عرضه اوليه در بازار سرمايه عليرضا نجفي، كارشناس بازار سرمايه گفت: عرضه اوليه نياز به كارشناسي دارد و اگر بدون در نظر داشتن شرايط بازار باشد، مي‌تواند تاثير منفي در بازار داشته باشد. 

عرضه اين تحليلگر بورس افزود: در شرايطي كه حجم معاملات و نقدينگي در بورس كم شده و بازار عمق لازم را ندارد عرضه اوليه با توجه به اين شرايط بايد بررسي شود و برخي از سرمايه‌گذاران موافق عرضه اوليه در چنين شرايطي نيستند، هرچند كه حجم سهام عرضه شده نيز مي‌تواند ميزان تاثير‌گذاري را تعيين كند اما خالي از تاثير نيست.

 بازار سرمايه نياز به كارهاي مقطعي ندارد 

باقر قرباني، تحليلگر ارشد امور سهام شركت‌هاي نفتي و پالايشي در خصوص بازار سرمايه در شرايط فعلي و ارتباط آن با عرضه اوليه گفت: شاخص كل از سال 93 اصلاح خودش را آغاز كرده و اين اصلاح به اصطلاح گسترده و طولاني شده است اين اصلاح بنا به تحليل تحليلگران و كارشناسان بازار بايد تا زير 60هزار واحد ريزش كند و اگر مسوولان بازار تصور مي‌كنند كه مي‌توانند با عرضه‌هاي كوچك و بزرگ به نوعي هيجان را به بازار برگردانند اين امر ميسر نخواهد شد. 

قرباني افزود: ضرب‌المثلي در بازار سرمايه در غرب مطرح مي‌شود كه وقتي قرار باشد كه سهمي يا شاخصي اصلاح شود بايد اين اجازه را به آن اصلاح داد و در حال حاضر در بازار سرمايه ايران شاخص كل قصد دارد به 57هزار نزول كند و نبايد مانع از آن شد. 

اين كارشناس بازار سرمايه در ادامه افزود: عرضه‌هاي اوليه به اين دليل مي‌تواند منفي باشد كه سهامداران حقيقي به‌دليل اينكه نياز به نقدينگي دارند اقدام به فروش سهام خود مي‌كنند.

لذا اين فروش سهام منجر به منفي شدن بازار مي‌شود اين البته در عرضه‌هاي اوليه سنگين اتفاق مي‌افتد و بهتر بود كه روز يك‌شنبه بر اين عرضه انتخاب نمي‌شد زيرا در طول هفته يك‌شنبه‌ها بيشتري افت شاخص را تجربه مي‌كنند و اين اتفاق از سال 92 معمولا در همه يك‌شنبه‌ها عملي شده است. 

 بازار به پويايي نياز دارد 

براي همين موضوع روابط‌عمومي شركت فرابورس در گفت‌وگو با «تعادل» در خصوص عرضه اوليه در شرايط فعلي بازار اظهار كرد: عرضه‌هاي اوليه در شرايط عادي بازار به نوعي تزريق هيجان به بازار است و خود عاملي است براي پويايي بازار تا بتواند شركت‌هاي جديد را وارد بازار كند و شركت‌هايي با سهام خصوصي بزرگ را تبديل به شركت سهامي عام مي‌كند تا هم به روند رشد اقتصادي كمك كند و هم بازار را مشمول پويايي كند 

مينا بني‌اسدي، مدير روابط‌عمومي فرابورس در ادامه افزود: فراموش نشود كه عرضه‌هاي اوليه حيات بازار بورس هستند بازار بورس بايد عرضه اوليه، بازگشايي نمادهاي بسته شده و غيره باشد تا پويايي داشته باشد و اينكه بازار اوضاع خوبي ندارد و عرضه و حتي بازگشايي برخي نمادهاي تاثيرگذار را انجام ندهيم كاري پسنديده براي بازار سهام نيست هرچند كه اين موضوع همواره مدنظر قرار دارد و در سال 94 سعي شده شركت‌هاي بزرگ عرضه نشوند تا موجب افت بازار شود بنابراين عرضه شركت‌هاي كوچك با توجه به همان سياست تعطيل نشده است وعرضه اوليه غفارس، گستردگي زيادي ندارد تا بتواند تاثير زيادي به روند بازار داشته باشد.

اسدي در پاسخ به اين سوال مبني بر كشف قيمت نامناسب در خصوص شركت‌هاي عرضه شده همچون ثپرديس گفت: كشف قيمت به تنهايي در بازار سرمايه تعيين نمي‌شود و براي اينكه سهمي كشف قيمت شود قطعا با ناشر گفت‌وگو مي‌شود كشف قيمت داراي فرمول خاصي است ولي با توجه به اينكه قيمت كشف شده بالاتر از ظرفيت بازار بود با ناشر مذاكره شد و علاوه بر آن بايد معذورات ناشر و سهامدار عمده را نيز در نظر گرفت روي هم رفته فرابورس تمام ملاحظات را در نظر داشت. 

مدير روابط‌عمومي فرابورس در خصوص تعيين روز يك‌شنبه كه بنابه تجربه در سال گذشته، منفي‌ترين روزهاي هفته است، گفت: مقرر شده بود كه در هفته اول مهر اين عرضه انجام گيرد اما به دليل تقارن با عرضه اوليه اسناد خزانه اسلامي اين اتفاق افتاد و روز يك‌شنبه انتخاب شد.