صندوق تثبیت زمانی در شوک کوتاه مدت به بازار وارد می شود

اقتصادگردان- انتخابات ریاست جمهوری و کابینه انجام شده بود و تا حدودی موضع گیری دولت جدید در خصوص بازار سرمایه و نسخه های اقتصادی که قرار بود تجویز شود در سخنان و گفتمان هایی که از سوی دولت مطرح می شد حکایت از حمایت و بهبود شرایط اقتصادی داشت. همه این شرایط دست به دست هم داده بود و باعث شده بود تا بازار سرمایه تقریبا یک ماه گذشته را مثبت طی کند و  در بیست روز، معاملاتی رو به بالا و صعودی تقریبا حدود 8%  تجربه شده بود.

در این زمان که بازار سرمایه شرایط ثبات پیدا کرده و خوشبینی تقریبی در بازار برای اتفاقاث مثبت به وجود آمده بود، متاسفانه با خبر شهادت سید حسن نصرالله شوک پیش بینی نشده ای به بازار وارد شد و در ادامه انتظار واکنش جمهوری اسلامی در ارتباط با اتفاقات اخیر که از سوی اسراییل صورت گرفته بود مجددا بازار سرمایه و دیگر بازارها را در ابهام فرو برد. در نتیجه با اتفاق وعده صادق 2 با واکنش جمهوری اسلامی به اسراییل مواجه شدیم که انتظار این واکنش هم وجود داشت.  حالا با انتظار و ابهام که چه اتفاقاتی قرار است در آینده رخ دهد بازار سرمایه هفته های منفی را پشت سر گذاشت.

اما در این شرایط آیا می توان انتظار داشت که بازار با جریان ورود نقد و پول تازه نفس، بتواند جان تازه ای بگیرد یا خیر، نیاز به موشکافی و بررسی واقعیت حاکم بر فضای اقتصادی به خصوص بازار سرمایه دارد. آنچه ما در بازار سرمایه با آن مواجه هستیم حالت انتظار از آینده است. انتظارات آینده اگر مبتنی بر ریسک و ابهام باشد قطعا ورود پول ضعیف خواهد بود و اگر مبتنی بر خوشبینی و آینده رو به رشد باشد و یا ثبات اقتصادی به وجود آید، موجب ورود پول نقد به بازار سرمایه می شود. اما در کنار همه این موارد ما با یک ریسک پیش بینی نشده مواجه هستیم و آن هم ریسک جنگ و یا درگیریهای منطقه ای است و این اتفاق می تواند باعث شود تا نتوان پیش بینی درست و خوشبینی نسبت به آینده داشته باشیم.

وقتی ریسک جنگ در منطقه و کشور عزیزمان وجود داشته باشد، شاهد آن هستیم که هر سرمایه گذاری پول خود را در شرایط ریسکی تبدیل به نقد می کند و یا سراغ سرمایه گذاریهای بدون ریسک و یا امن می رود. این واکنشی که در بازار اتفاق می افتد یک واکنش طبیعی در ارتباط با ابهامات آینده است.

در این شرایط انتظار از تصمیم سازان بازار سرمایه این است که صندوق تثبیت و یا صندوق حمایت در حمایت از بازار بتوانند در این شرایط ورود نقدی داشته باشند و یا به دستور سازمان بورس، صندوقهای بازارگردانی به تعهدات خود عمل کنند و بتوانند سهم های در صف فروش را به اندازه تعهدات خود جمع کنند. اما باید گفت که این نسخه یا انتظاری که باید از صندوق تثبیت وجود داشته باشد در این شرایط اقتصادی انتظار درستی نیست، زیرا صندوق تثبیت زمانی ورود می کند که شوک کوتاه مدت به بازار وارد شود و با حمایت یک یا دو روزه بازار قدرت برگشت پیدا کند. اما شرایط کنونی بازار، ابهام بلندمدت است و تا شرایط با ثبات حاکم نشود بازار نمی تواند انتظار ورود پول جدید را داشته باشد. در شرایط حال آنچه که می تواند فضای بازار سرمایه را به سمت رونق و صعود برگرداند شرایط ثبات و ایجاد امنیت سرمایه گذاری برای کلیت اقتصاد است که در حال حاضر این انتظار در دسترس نیست.