به شاخص تکیه نکنید

خبراقتصادی:حضور در بازار سهام تهران امسال و به خصوص در هفته های اخیر با رشد خیره کننده شاخص و بازده تقریبا 40 درصدی برای بسیاری از صاحبان سرمایه وسوسه انگیز بوده به خصوص این که در بازار سکه و ارز و مسکن خبری از رونق نیست به این ترتیب بسیاری از صاحبان نقدینگی به سودای سود به تالار شیشه ای آمدند از سوی دیگر بسیاری از سهامداران که کدهای سهامداریشان از مدت ها پیش خاک می خورد دوباره به صرافت خرید و فروش افتاده اند که خود هیجان در بازار را افزایش می دهد .

البته حرفه ای ها و به خصوص متولیان بورس ، برای این رونق به جز رکود بازارهای رقیب دلایل دیگری هم متصور هستند از کمتر بودن قیمت  سهام اغلب شرکت ها نسبت به ارزش واقعی آن ها گرفته تا بازگشت شرکت های بزرگ به فهرست صنایع پرطرفدار اما گذشته از این که چرا بورس تهران این روزها سراسیمه به پیش می رود و شاخص هم 60 هزار واحد را هدف قرار داده پرسش این است که آیا می توان به این شاخص اعتماد کرد و به پشتوانه آن دست به سرمایه گذاری های بزرگ و کوچک زد.

پاسخ به این پرسش منفی است چون  به نظر می رسد رشد این نماگر بیشتر به سودهای تقسیمی و رشد قیمت سهم های مربوط به عرضه های اولیه بستگی داشته است ضمن این شاخص کلی که باید نشانه ای از رشد اقتصادی باشد در حال حاضر نمی تواند این نقش را به درستی ایفا کند.

به همه آنچه گفته شد باید این نکته را هم اضافه کرد که اگر چه قیمت بسیاری از سهام شرکت ها هنوز از ارزش واقعی خود پایین تر است اما در نقطه مقابل ارزش سهام گروه بزرگی از سهام شرکت ها هم بدون دلیل مشخصی افزایش یافته و بر اساس صورت های مالی آن ها و دخل و خرجشان قابل توجیه نیست.

در نهایت این که سهامداران تازه وارد و عجول در روزهای داغ تابستان 92 تنها با رویت رشد نجومی شاخص نباید هیجان زده شده و با تکیه بر همین تک مولفه دست به خرید و فروش بزنند.

تجربه به قدیمی های بازار ثابت کرده که بازده بورس در بلند مدت و در صورت انجام معاملات دوراندیشانه و پرهیز از تکیه بر تک سهم ،  قابل توجه است اما از آنجا که نوسان جزئی از ذات بازار است باید منتظر موج نزولی که در ادامه هر صعود از راه می رسد هم بود.

همین تجربه می گوید تازه واردها اصولا ریسک پذیر نیستند و با کمترین تنش در بازار عطای سهامداری را به لقایش می بخشندو صف های فروش را شلوغ می کنند و شاخص را پایین می کشند یعنی هم خود را متضرر می کنند هم بازار را . بنابراین باید کمی هم دست به عصا بود و  از هیجان پرهیز کرد.

سحر قاسم نژاد دبیر اقتصادی روزنامه گسترش صنعت